Análisis financiero III: evaluación de proyectos de inversión

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Análisis financiero III: Evaluación de proyectos de inversión es un libro autodidacta que aborda los elementos esenciales para evaluar proyectos de inversión, adaptándose a las necesidades empresariales. Utiliza ejemplos del entorno financiero costarricense para ilustrar los conceptos. Los ejemplos se presentan paso a paso y se incluyen ejercicios al final de cada capítulo con soluciones para facilitar la autoevaluación. Consta de seis capítulos teórico-prácticos y un séptimo capítulo dedicado exclusivamente a la resolución de ejercicios. La obra busca satisfacer las expectativas de lectores, estudiantes y profesores, al tiempo que subraya la importancia de mantenerse actualizado en conocimientos financieros.

Análisis financiero III: evaluación de proyectos de inversión es un texto autodidacta, donde el lector podrá deducir y conocer los elementos básicos necesarios para evaluar los proyectos de inversión, según las necesidades de la empresa o el empresario. La mayoría de las aplicaciones de los ejercicios propuestos para su desarrollo se basan en ejemplos del ambiente financiero costarricense.

Los ejemplos desarrollados se ejecutan paso a paso, con todos los cálculos aritméticos de la manera más sencilla posible. Los ejercicios propuestos al final de cada capítulo, tienen solución para propiciar la autoevaluación de los aprendizajes. Este tercer texto de análisis financiero contiene seis capítulos teóricos-prácticos y un sétimo capítulo exclusivamente con la resolución de ejercicios. Esperamos que esta obra llene las expectativas del lector, estudiante o profesor, no sin antes recordarles la importancia de mantener actualizados todos los conocimientos.

Capítulo I

Valor del dinero en el tiempo.................................................................23

Objetivos específicos ..................................................................................... 23

  • 1. Introducción.............................................................................................. 25
  • 2. Valor futuro del dinero.............................................................................. 25
  • 3. Valor presente del dinero.......................................................................... 27
  • 4. Valor futuro de una anualidad de dinero................................................... 29
  • 5. Valor presente de una anualidad de dinero............................................... 33
  • 6. Valor presente de pagos desiguales de dinero.......................................... 37
  • 7. Uso de la calculadora financiera............................................................... 38
  • 8. Ejercicios resueltos................................................................................... 39
  • 9. Resumen................................................................................................... 43
  • 10. Ejercicios de autoevaluación del capítulo primero................................... 44
  • 10.1 Respuesta breve................................................................................ 44
  • 10.2 Problemas......................................................................................... 44
    • Problema 1................................................................................................... 44
    • Problema 2 .................................................................................................. 45
    • Problema 3................................................................................................... 45
    • Problema 4................................................................................................... 45
    • Problema 5................................................................................................... 46
    • Problema 6................................................................................................... 46
    • Problema 7................................................................................................... 46
    • Problema 8................................................................................................... 47


Capítulo II

Costo de Capital.........................................................................................49

Objetivos específicos ..................................................................................... 50

  • 1. Costo de capital........................................................................................ 51
  • 1.1 Introducción...................................................................................... 51
  • 1.2 Definición de costo de capital.......................................................... 51
  • 1.3 Fuentes específicas de capital........................................................... 51
  • 1.4 Costo de deuda................................................................................. 52
    • 1.4.1 Cálculo del costo de deuda antes de impuestos.............................. 53
    • 1.4.2 Cálculo del costo de deuda después de impuestos.......................... 55
    • 1.4.3 Cálculo del costo de deuda de un servicio de deuda: Método aproximado........................................................................ 56
    • 1.4.4 Cálculo del costo de deuda de un servicio de deuda: Método exacto................................................................................. 58
  • 1.5 Costo de las acciones preferentes..................................................... 59
  • 1.6 Costo de utilidades retenidas............................................................ 60
    • 1.6.1 El enfoque del Modelo de Valuación de Activos de Capital (MVAC)..................................................................... 60
    • 1.6.2 Enfoque del rendimiento de bonos más la prima riesgo................. 62
    • 1.6.3 Enfoque del flujo de efectivo descontado....................................... 62
  • 1.7 Costo de las acciones comunes (nueva emisión).............................. 64
  • 1.8 Costo de capital promedio ponderado.............................................. 65
  • 1.9 Ejercicios de autoevaluacion del capítulo segundo.......................... 67


Capítulo III

Presupuestación de capital...................................................................75

Objetivos específicos...................................................................................... 75

  • 1. Introducción................................................................................................ 77
  • 2. Significado del presupuesto de capital...................................................... 77
  • 2.1 Relación estratégica.......................................................................... 77
    • 2.1.1 Efectos a largo plazo....................................................................... 78
    • 2.1.2 Disposición oportuna de los activos de capital............................... 78
    • 2.1.3 Obtención de fondos....................................................................... 78
  • 2.2 Propuestas de inversión.................................................................... 78
    • 2.2.1 Proyectos de renovación................................................................. 79
    • 2.2.2 Proyectos de modernización........................................................... 79
    • 2.2.3 Proyectos de expansión................................................................... 79
    • 2.2.4 Proyectos estratégicos..................................................................... 79
  • 2.3 Elaboración de un presupuesto de capital........................................ 80
    • 2.3.1 Vida económica de un proyecto...................................................... 80
    • 2.3.2 El costo promedio de capital........................................................... 81
    • 2.3.3 Inversión inicial............................................................................... 81
    • 2.3.4 Medición de los flujos de efectivo.................................................. 83
  • 2.4 Depreciaciones y gastos financieros................................................. 84
    • 2.4.1 Depreciación................................................................................... 84
    • 2.4.2 Gastos financieros........................................................................... 91
  • 3. Uso de la calculadora financiera............................................................... 93
  • 4. Ejercicios resueltos................................................................................... 94
  • 5. Resumen................................................................................................... 96
  • 6. Ejercicios de autoevaluación del capítulo tercero..................................... 97
  • 7. Problemas................................................................................................. 97
    • Problema 1................................................................................................... 97
    • Problema 2................................................................................................... 97
    • Problema 3................................................................................................... 98
    • Problema 5................................................................................................... 99
    • Problema 6................................................................................................... 99
    • Problema 7................................................................................................. 100
    • Problema 8................................................................................................. 101


Capítulo IV

Métodos de Evaluación de Proyectos.............................................103

  • Objetivos específicos.................................................................................... 103
  • Introducción.................................................................................................. 105
  • 1. Métodos no financieros o simples de ervaluación de proyectos............. 105
  • 1.1 Periodo de recuperación (PR)......................................................... 105
    • 1.1.1 Ventajas del método de periodo de recuperación:......................... 106
    • 1.1.2 Desventajas del método de periodo de recuperación:................... 107
  • 1.2 Rentabilidad contable (RC)............................................................ 107
    • 1.2.1 Ventajas del método RC:............................................................... 108
    • 1.2.2 Desventajas del método RC:......................................................... 108
  • 2. Métodos financieros sofisticados de evaluación de proyectos................ 108
  • 2.1 Valor actual neto (VAN)................................................................. 108
    • 2.1.1 Ventajas del VAN.......................................................................... 110
    • 2.1.2 Desventajas del VAN..................................................................... 110
  • 2.2 Tasa interna de retorno (TIR)......................................................... 110
    • 2.2.1 Ventajas de la TIR......................................................................... 112
    • 2.2.2 Desventajas de la TIR................................................................... 113
  • 2.3 Índice de deseabilidad (ID)............................................................ 113
  • 3. Valor actual neto (VAN) versus tasa interna de retorno (TIR)............... 114
    • 3.1 Diferencias entre el VAN y la TIR................................................. 115
    • 3.2 Perfiles del valor actual neto.......................................................... 115
  • 4. Evaluación de proyectos en situaciones complejos................................ 117
    • 4.1 TIR múltiples, el algoritmo de MAO............................................. 117
    • 4.2 Inversión mixta o pura. El algoritmo de MAO............................... 119
    • 4.3 Determinación de la TIR en la inversión........................................ 120
    • 4.4 Proyectos con vidas desiguales...................................................... 121
    • 4.5 Costos anuales equivalentes........................................................... 122
  • 5. Método especializado (CAUE Y VAUE)................................................ 125
  • 6. Análisis de reemplazo. Determinanción de la vida económicade un activo. ModeloTerbogh (MAPI)................................................... 127
  • 7. Proyectos con financiamiento atado....................................................... 132
  • 8. Análisis del punto de equilibrio de una inversión................................... 135
    • 8.1 Punto de equilibrio con valor actual neto....................................... 135
    • 8.2 Cantidad mínima:........................................................................... 137
    • 8.3 Precio mínimo................................................................................ 137
    • 8.4 Costo máximo de maquinaria......................................................... 138
    • 8.5 Punto de equilibrio contable........................................................... 138
    • 8.6 Punto de equilibrio de equilibrio con flujos diferentes................... 139
  • 10. Ejercicios resueltos................................................................................. 140
  • 11. Resumen................................................................................................. 144
  • 12. Ejercicios de autoevaluación del capítulo cuarto.................................... 146
  • Respuesta breve...................................................................................... 146
    • Problemas .............................................................................................. 146
    • Problemas 1............................................................................................... 146
    • Problema 2................................................................................................. 146
    • Problema 3................................................................................................. 147
    • Problema 4................................................................................................. 148
    • Problema 5................................................................................................. 148
    • Problema 6................................................................................................. 148
    • Problema 7................................................................................................. 149
    • Problema 8................................................................................................. 149
  • Casos para solución en equipos de trabajo con ayuda del profesor.............. 150



Capítulo V

Influencia de las variables políticas, económicas y sociales en los proyectos de inversión para las

empresas...................................................................................................155

Objetivos específicos.................................................................................... 155

  • Introducción.................................................................................................. 157
  • 1. Impacto de la inflación en los proyectos de inversión............................ 158
    • 1.1 Proyectos de inversión con flujos de ingresos independientes del grado de inflación..................................................................... 160
    • 1.2 Proyectos de inversión en que la inflación afecta globalmente los flujos de ingresos.................................................. 161
    • 1.3 Proyectos de inversión en que la inflación afecta en forma diferente los componentes del flujo de efectivo:
    • ingresos y egresos........................................................................... 162
    • 1.4 Análisis del efecto de la inflación en los resultados del flujo de efectivo de la empresa............................................................... 164
  • 2. Impacto de la devaluación en los proyectos de inversión de la empresa............................................................................................... 166
  • 3. Impacto de la inflación en la evalaución de proyectos de inversión de las empresas en economías inflacionarias.......................................... 168
  • 3.1 Terminología..................................................................................... 168
    • 3.1.1 Valor correinte o nominal.............................................................. 169
    • 3.1.2 Valor constante o real.................................................................... 169
    • 3.1.3 Deflatar.......................................................................................... 169
    • 3.1.4 Inflación global............................................................................. 171
    • 3.1.5 Inflación diferencial...................................................................... 171
  • 4. Evaluación social de los proyectos de inversión..................................... 171
  • 5. Ejercicio resuelto.................................................................................... 173
  • 6. Aspectos por considerar cuando tomamos el costo del capital como tasa de corte para evaluar los proyectos de inversión de la empresa............................................................................................... 176
  • Importancia de la administración financiera 19
  • 6.1 Ventajas de utilizar el criterio de costo del capital......................... 176
  • 6.2 Desventajas de utilizar el criterio de costo del capital................... 177
  • 6.3 Consideraciones generales para utilizar el criterio de costo del capital como tasa de corte en los proyectos de inversión......... 177
    • 6.3.1 Fondos generados por la depreciación.......................................... 177
    • 6.3.2 Empresas de capital privado.......................................................... 177
    • 6.3.3 Negacios de tamaño pequeño........................................................ 177
    • 6.3.4 Consideraciones dinamicas........................................................... 177
  • 7. Ejercicio resuelto.................................................................................... 178
  • 8. Resumen................................................................................................. 179
  • 9. Ejercicios de autoevaluación.................................................................. 180


Capítulo VI

Arrendamiento o leasing ....................................................................185

  • Objetivos específicos.................................................................................... 185
  • Introducción.................................................................................................. 187
  • 1. Arrendamiento (Leasing)........................................................................ 187
  • 2. Clases de arrendamiento (Leasing) ........................................................ 188
    • 2.1 Financiero....................................................................................... 188
    • 2.2 Operativo o renting......................................................................... 189
    • 2.3 The full Pay-out lease financiero.................................................... 189
    • 2.4 Arrendamiento directo.................................................................... 190
    • 2.5 Retroarriendo (Leasing-Back)........................................................ 190
    • 2.6 Arrendamiento apalancado............................................................. 190
    • 2.7 Arrendamiento doméstico.............................................................. 191
    • 2.8 Arrendamiento financiero internacional.................................... 191
    • 2.9 “Leasing” inmobiliario................................................................... 192
    • 2.10 “Leasing” sindicado....................................................................... 192
    • 2.11 “Leasing” habitacional................................................................... 192
  • 3. Obligaciones de las partes...................................................................... 192
    • 3.1 Compañía “Leasing”...................................................................... 192
    • 3.2 Cliente............................................................................................ 192
  • 4. Ventajas del “Leasing” .................................................................193
  • 5. Casos en los que es recomendable el “Leasing”..................................... 193
  • 6. Comparación del “leasing” frente a un préstamo................................... 194
  • 7. Cálculo de la cuota de arrendamiento..................................................... 195
  • 8. Comparación de la opción de compra versus Leasing........................... 196
  • 9. Resumen................................................................................................. 199
  • 10. Resumen y problemas resueltos............................................................. 200
  • 11. Ejercicios de autoevaluación capítulo sexto........................................... 209
    • Respuesta breve...................................................................................... 209
    • Problemas .............................................................................................. 210
    • Problema 1................................................................................................. 210
    • Problema 2................................................................................................. 210
    • Problema 3................................................................................................. 211
    • Problema 4................................................................................................. 212
    • Problema 5................................................................................................. 212


Capítulo VII

Respuestas a los ejercicios de autoevaluación...........................213

1. Respuestas a los ejercicios de autoevaluación del capítulo primero...... 215

  • Respuesta breve...................................................................................... 215
  • Solución a los problemas........................................................................ 215
    • Problema 1................................................................................................. 215
    • Problema 2................................................................................................. 216
    • Problema 3................................................................................................. 216
    • Problema 4................................................................................................. 217
    • Problema 5................................................................................................. 218
    • Problema 6................................................................................................. 219
    • Problema 7................................................................................................. 219
    • Problema 8................................................................................................. 219
  • 2. Respuestas a los ejercicios de autoevaluación del capítulo segundo...... 221
    • Problemas............................................................................................... 221
    • Problema 1................................................................................................. 221
    • Problema 2................................................................................................. 223
    • Problema 3................................................................................................. 225
    • Problema 4................................................................................................. 226
    • Problema 5................................................................................................. 227
    • Problema 6...................................................................................................... 229
    • Problema 7................................................................................................. 230
    • Problema 8................................................................................................. 232
  • 3. Respuesta a los ejercicios de autoevaluación del capítulo tercero.......... 233
    • Respuesta breve...................................................................................... 233
    • Problemas............................................................................................... 234
    • Problema 1................................................................................................. 234
    • Problema 2................................................................................................. 235
    • Problema 3................................................................................................. 237
    • Problema 4................................................................................................. 240
    • Problema 5................................................................................................. 241
    • Problema 6................................................................................................. 241
    • Problema 7................................................................................................. 242
    • Problema 8................................................................................................. 245
  • Respuestas a los ejercicios de autoevaluación del capítulo cuarto......... 246
    • Respuesta breve...................................................................................... 246
    • Problemas............................................................................................... 246
    • Problema 1................................................................................................. 246
    • Problema 2................................................................................................. 247
    • Problema 3................................................................................................. 248
    • Problema 4................................................................................................. 248
    • Problema 5................................................................................................. 249
    • Problema 6................................................................................................. 249
    • Problema 7................................................................................................. 249
  • 5. Respuestas a los ejercicios de autoevaluación del capítulo quinta......... 250
    • Respuesta breve...................................................................................... 250
    • Problemas............................................................................................... 252
    • Problema 1................................................................................................. 252
    • Problema 2................................................................................................. 253
    • Problema 3................................................................................................. 253
    • Problema 4................................................................................................. 254
    • Problema 5................................................................................................. 255

  • BUS017000 NEGOCIOS ECONÓMICOS > Finanzas corporativas > General (Principal)
  • 350 Sociología y Antropología > Administración Pública > Administración Pública (Principal)
Estado: Activo
ISBN-13: 9789977663555
Idioma del texto: Español
Número de páginas de la versión impresa: 256 Páginas
Sello editorial: Editorial Tecnológica de Costa Rica
Tipo de edición: Nueva edición
Número de edición: 1
Ciudad de publicación: Cartago
País de publicación: Costa Rica
Fecha de publicación: 2016
Tipo de restricción de venta: Exclusivo para un punto o canal de venta
Distribuidor de la editorial: Editorial Tecnológica de Costa Rica
Disponibilidad del producto: Disponible. Sin detalles.
Precio: (USD) 10


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